SIAFs finansieringsaffär kan bli kraftigt utspädande

8 september, 2014

Det blir antagligen så att SIAF får ge ut runt 50 miljoner aktier p.g.a. den där finansieringsaffären de har gjort. Jag har inte fått det bekräftat av SIAFs IR än eftersom han inte svarat på mail än, men jag gjorde först en beräkning och sen gjorde även en annan person en egen uträkning och kom fram till i stort sett samma sak. Anledningen till den kraftiga utspädningen är att även räntan på “lånet” kan omvandlas till aktier om lånutställaren vill det. Räntan baseras också på en summa som är åtta miljoner dollar högre än den summa pengar SIAF får ut. Ingen kan anklaga dem för att inte vara kreativa med sina finansieringsupplägg i alla fall.

Så det fanns ingen större anledning att bli glad över torsdagens finansiering tyvärr eftersom verkar vara dåliga villkor. Femtio miljoner aktier som ges ut till under P/E ett innebär en utspädning på 30% om man räknar med att det finns 170 miljoner aktier i dagsläget. SIAF får $25 miljoner och om det blir 50 miljoner aktier av det i slutändan så blir det ju 50 cent per aktie man får. Dock är det ju utdraget över flerat år och det mildrar ju effekten en del.

Dessutom är hela uppgörelsen så skumt formulerad att man nästan tror att den är konstruerad för att förvilla aktierägarna att tro att den är bättre än den är. Men antagligen är jag för cynisk när jag skriver det.

Dessutom står det SIAF fritt att ge ut fler aktier framöver, det är bara att den nya finansieringspartnern har första tjing på att köpa aktierna. Det blir dock förbjudet för SIAF att sälja aktierna som dem gjort innan för att betala skulder, så den typen av dumpning slipper vi kanske.

På det hela taget ett inte alltför upplyftande upplägg och jag kan anta och hoppas att det var desperation som fick SIAF att gå med på det.

Kanske blir det dock något positivt av detta och man får komma ihåg att SIAFs aktiekurs måste vara över en dollar för att det överhuvudtaget ska vara någon poäng för långivaren att konvertera till aktier. SIAF och ledningen borde dock sett till att aldrig hamna i en situation där de behövde acceptera finansiering under såna här dåliga villkor. Aktieägarna har i flera år nämnt möjligheter som att dra ner på expansionstakten eller att sälja av icke-kärntillgångar.

Nåja, SIAF kan nog bli bra ändå om de börjar agera mer aktieägarvänligt nu när Euro China Capital har ett litet grepp på dem.

Vi får väl hoppas att SIAFs IR dementerar att det är så här men troligtvis gör han inte det. Och sen kan vi ju även förhoppningsvis se fram emot lite nyheter om hur de ska skapa aktieägarvärde innan nästa rapport kommer ut, så allt är inte is och aska. Det sistnämnda nämndes i pressreleasen “We are excited to get involved and hope to be able to present our first initiatives already before the announcement of the Company’s next quarterly report.”.

Vill du läsa de fullständiga villkoren för finansieringen så finns de i tre olika SEC-postningar här, här och här.

SIAF får $25 miljoner i finansiering

5 september, 2014

Det vi aktieägare väntat väldigt länge på har hänt – SIAF har fått finansiering och kanske närmar vi oss slutet på utspädningen.

Visserligen så kan lånet konverteras till aktier för kursen $1 per aktie, men tidigast i oktober nästa år. Tills dess är det villkorat att SIAF bara får ge ut aktier för $5,5 miljoner (ca tio miljoner aktier) + 8miljoner aktier till ledning och anställda. Det skulle i så fall betyda max 18 miljoner aktier, plus de 25 miljoner aktierna som ingår i finansieringen. Det blir alltså att vi max får 43 miljoner aktier till fram tills dess att det här lånet löses in. Det är ganska mycket i och för sig men då får vi komma ihåg att vi räknar med det absolut värsta scenariot. Och i det värsta scenariot måste ju trots allt kursen ha gått upp till $1 annars finns det ju ingen anledning att lösa in lånet mot aktier och då är ju SIAF fortfarande bundna att inte späda ut. Det är inte säkert att bolaget ger ut så många aktier utan det är maxantalet. Dessutom kanske de får möjlighet att återköpa aktier under tiden.

Summan av kardemumman för min del är att det här är en bra affär. Vi får se vad som sägs på konferenssamtalet idag, det pågår i skrivandets stund aktiskt om det inte hunnit avslutas än. Kanske får vi lite förtydliganden angående bolagets taktik det kommande året. Väldigt positivt med den här affären trots allt.

Enligt nedan citat kommer bolaget inte ge ut mer aktier till “trade suppliers” efter Q3.

The Company has covenanted and committed to discontinue the issuance of equity to our trade suppliers and similar except for those that have been agreed to prior to the signing of the convertible notes agreement. The Company will settle all remaining commitments of this kind during the third quarter, resulting in a total number of outstanding shares of 170m.

Uppdatering: Det där avtalet måste nog analyseras noggrannare innan man skuttar högt av glädje.

SIAF öppnar sin första butik hos Tesco

18 augusti, 2014

SIAF har nu öppnat sin första butik hos den stora matkedjan Tesco. Se bilder och läs mer på SIAFs hemsida.

SIAFs rapport ute och ny broschyr för megaodlingen

15 augusti, 2014

Ni kan läsa rapporten här. Ett pressmeddelande borde komma senare (Edit: Nu är den ute). Verkar vara en bra rapport som tyvärr inte nämner något nytt om det viktiga, nämligen finansieringen. Det sagt så var resultatet högre än väntat vilket är positivt.

Dessutom finns en ny broschyr från megaodlingen i Zhongshan på kinesiska vilken ni kan titta på här. Det ska tydligen komma en engelsk version senare.

SIAFs joint venturebolag annonserar ut lamm för 60 Yuan kilot

10 augusti, 2014

Idag hittade jag den här annonsen där SIAFs JV-bolag Sanjiang annonserar ut lammkött för 60 Yuan kilot (ungefär 66 svenska kr/kg).

Det verkar vara nån form av återförsäljare som säljer Sanjiangs lamm. Jag vet just nu inte vem som kontrollerar den här återförsäljaren men lutar åt att det inte är SIAF.

Länk till Kinseisk annons: http://www.21food.cn/offerdetail/4587441.html

Länk till kinesisk återförsäljare: http://leaping.21food.cn verkar vara en mindre hemsida för marknadsföring och återfösäljarens riktiga hemsida är www.leaping.com.cn  

Jag har använt Google translate och det finns alltid risk att man missförstår nåt så tolka det som ni vill.

 

Sålde Cavotec, ökade i Mat.se, köpte Railcare

7 augusti, 2014

Idag kom Cavotec med en dålig rapport och jag sålde på 29,50, sedan gick dem ner en bit till. Jag sålde med vinst på 7%. Jag är inte så insatt i rapporten men det lät inget vidare i alla fall. Kanske går jag in i Cavotec igen nån gång efersom jag ändå tror att det är ett kvalitetsbolag. Men det dröjer nog ett tag eftersom jag just nu känner att det är okej att minska lite i exponeringen mot marknaden.

Fast jag ökade faktiskt lite i Mat.se igår. Dem ökade omsättningen med 100% jämför med juli föregående år. Visserligen vet man ju inte om de kommer att lyckas vända till plus men det är seriösa aktörer bakom i alla fall så att vara med på tåget med en trots allt begränsad slant känns okej för mig.

Nu när jag tittade efter såg jag även att min köporder av Railcare gick igenom på 57 kronor. Bra att jag hade is i magen, har haft köporder inne på dem i nästan en vecka tror jag och nu fick jag dem till ett betydligt bättre pris än om jag köpt direkt. Railcare verar vara ett bra bolag och järnvägsunderhållsbranchen har nog några bra år framför sig.

Med dessa transaktioner är min exponering mot marknaden ungefär oförändrad.

Cassandra, video från testproduktion

26 juli, 2014

Nu finns det en video ute där man ser olja pumpas ut från en slang på Cassandras anläggning i Irak. SEAB är Cassandras dotterbolag som jag förstått det.

För övrigt så var min timing då jag gick in i Cassandra riktigt usel, precis innan ISIL gick in ordentligt i Irak. Kurseb upp 36% igår men jag ligger fortfarande rejält back. Cassandra är så klart ett bolag med mycket hög risk tills de visat att de kan generera vinster från sina anläggningar. Positivt är dock att de startar upp verksamhet i Spanien inom kort vilket gör att de inte är riktigt lika beroende av Irak. Mitt innehav i Cassandra är i nuläget ganska litet.

Ntt sätt att sätta silverpriset

11 juli, 2014

Det har spekulerats då och då i att silverpriset manipulerats. Nu kommer det ett nytt sätt att sätta silverpriset som eventuellt kan minska risken för sådant. Läs artikeln i DI.

Silverpriset ar för övrigt hämtat sig lite grann den senaste tiden och handlas nu för ca $21,5 per uns.

Protector har kommit med rapport

11 juli, 2014

Prtector har gått starkt sen jag köpte dem (och även dessförinnan) och idag kom de med en rapport som marknaden verkar ha tyckt var helt okej. Jag orkar inte analysera den men du kan kolla Äga min tids Twitter eller Hegnars artikel.

Cavotec har ryckt

6 juli, 2014

I fredags gick Cavotec upp 11,75%. Uppgången triggades antagligen av DI:s artikel som uppmärksammade att det skett en hel del insiderköp i bolaget. Vi får se om det blir en liten rekyl imorgon, men i vilket fall så är detta trevligt för mig som har Cavotec som ett medelstort innehav.