Länk till konferenssamtalet. Just nu kommer jag inte på nåt särskilt att säga om det, men jag editerar det här inlägget senare i så fall. Ljudkvaliteten var inte den bästa.
A.S har en bra kommentar nedan som sammanfattar mycket.
Arkiv för maj, 2018
SIAF konferenssamtal ute
tisdag, 29 maj, 2018SIAF rapport första kvartalet 2018 ute, utdelning beslutad
måndag, 28 maj, 2018Sino Agro Foods rapport för första kvartalet är ute. Det viktigaste är att de beslutat om att börja dela ut pengar halvårsvis med start i det fjärde kvartalet. Jag hoppas att de kan leva upp till det beslutet.
- For 2018: $0.05/share to be declared and payable during Q4 2018, date to be determined.
- For 2019: $0.05/share will be declared and paid semi-annually (dates to be determined) for a total cash dividend distribution of $0.10/share for the year. In addition, five percent (5%) of the amount exceeding the Company’s annual net income of $20 million in FY2019 will be paid as an additional cash dividend to be declared and payable during the subsequent fiscal year (i.e. sometime during FY 2020).
I övrigt kändes rapporten ganska okej. Det som spökar i SIAF är givetvis att de har ont om kontanter och verkar ge ut mer aktier konstant. Vi får se om dem lyckas komma till rätta med saker och ting. Just rapporten är jag rätt nöjd med då de flesta verksamheter verkar utvecklas i rätt riktning och dessutom har de ju beslutat om utdelningar. Framtiden hänger på att SIAF kan sluta ge ut fler aktier och att utdelningarna betalas ut som planerat. Om det kommer att lyckas eller inte får vi se.
Börsveckan köprekommenderar 24SevenOffice
söndag, 27 maj, 2018Börsveckan köprekommenderar 24SevenOffice i dagens nummer som kommit ut på webben än så länge. På måndag kommer pappersversionen ut.
Sätter man en p/s-multipel på 4 och justerar för den förväntade nettokassan kring 20 Mkr för helåret, så får vi en potential kring 25 procent från nuvarande kursnivåer. Det anser vi är tillräckligt attraktivt för att ge ett köpråd fast med en brasklapp om att aktien endast bör finnas med i en väldiversifierad aktieportfölj givet storleken och den högre risken.
Tittar man på tabellen nedan med Factsets estimat så ser 24SevenOffice ut att vara värderat ungefär hälften så högt som liknande bolag.
24SevenOffice in i portföljen
söndag, 13 maj, 2018Jag tog in 24SevenOffice i portföljen. Bolaget är att likna vid Fortnox som blivit en börssuccé i den mening att båda grundar sin affärsidé på abonnemangsavgifter på bokföringsprogram och i nuläget växer 30-40% i årstakt.
Fortnox kommer väl inom några år att börja nå sin mognadsgrad på den svenska marknaden och 24SevenOffice kommer att göra det i Norge. Dem kommer nog ändå att kunna växa men takten kanske avtar såvida dem inte lyckas kompensera med höjda månadsavgifter.
För 24SevenOffice finns dock en öppning som skulle kunna innebära många år till av stark tillväxt, nämligen att dem tagit in pengar för att kunna etablera sig i Sverige. 24SevenOffice har redan ca 700 kunder i Sverige och deras mjukvara är anpassad för den svenska marknaden. Det finns dock ingen garanti för att dem lyckas expandera kostnadseffektivt på den svenska marknaden, det kommer vi veta först under andra halvåret 2018 då försäljningen i Sverige ska inledas på allvar.
Personligen är jag optimistisk till att 24SevenOffice lyckas i Sverige men det är mest för att jag fått en känsla för att det är ett kvalitetsbolag som systematiskt jobbar sig igenom potentiella kunder efter en ranking efter sannolikheten för lyckad affär, i alla fall gjorde dem så i Norge och jag antar att dem försöker jobba systematiskt i Sverige också. Dem har sagt att dem ska ta sin lockade Norgestrategi med sig till Sverige.
24SevenOffice satsar också på ai-assisterad mjukvara baserad på maskininlärning som betatestas. Dem har många års historik som dem kan använda till maskininlärningen och med tanke på att redovisning ofta blir repititiv kan jag tänka mig att det finns en potential för stort värdeskapande med AI-assistans.
Man kan dock inte ta för givet att Sverigelanseringen blir lyckad, det är en risk. Dock växer bolaget fortfarande starkt i Norge vilket kan lindra fallet en aning om Sverigesatsningen skulle misslyckas.
Vi tar lite jämförelse med Fortnox.
P/S: Fortnox: 11,5 Mkr 24SevenOffice: 3,5 Mkr. Beräknad på Q1-omsättning gånger fyra.
Rörelsemarginal: Fortnox: 23%. 24SevenOffice: 5,6%.
Omsättningstillväxt: Fortnox: 33% (42% borträknat förra årets royaltyersättning). 24SevenOffice: 32%.
Anledningen till att vara intresserad av 24SevenOffice är främst om man tror på att dem har många år av fin tillväxt framför sig. Då kommer antagligen marginalen gå upp. Men först kommer det bli ett antal år där 24SevenOffice satsar på tillväxt och då kommer dem att satsa fullt ut på tillväxt och inte bry sig om vinsten så mycket. Marginalen och vinsten kommer alltså vara låg under några år framöver.
24SevenOffice är alltså ett tillväxtcase. Lyckas dem fortsätta växa framöver så tror jag att det blir en bra affär, annars blir det inte så bra. Blir satsningen lyckad i Sverige är det inte omöjligt att vi ser ett höjt P/S-tal.
Marknaden som 24SevenOffice verkar på växer med 7,2% per år såg jag i 24SevenOffices årsredovisning. Det är bra att bolaget har vind i ryggen av detta.
24SevenOffice är verksamma på den skandinaviska marknaden för affärssystem. Bolaget levererar redovisningsprodukter samt integrerade helhetslösningar inom ERP för små och medelstora bolag. Den svenska och norska marknaden bedöms uppgå till 9,1 MdSEK år 2017, med en fördelning på 69,0 procent i Sverige och 31,0 procent i Norge. Bolagets marknad bedöms växa med cirka 7,2 procent per år fram tills år 2020. Tillväxten på ERP-marknaden drivs främst av ökad digitalisering samt ökad pålitlighet till SaaS-lösningar.
Risken är ganska hög i den här investeringen men dem har i alla fall en bas i Norge att stå på och 24SevenOffice ökade antalet kunder med 42% i Q1 2018 jämfört med Q1 2017. Jag skulle inte satsa allt på det här bolaget men det är värt att ha i portföljen tycker jag.
SvD Börsplus har riktkurs för 24SevenOffice på 10kr år 2019. Deras genomgång är betydligt bättre än min, trodde den var bakom en paywall men jag kom åt den nu.
73% av svenskarna tycker att integrationen är totalt misslyckad
söndag, 6 maj, 2018Det sättet som Sverige valt att hjälpa flyktingar på är det sämsta som existerar. Att snedvrida Europas migration med en faktor tio för att satsa på att ta emot en blandning av migranter och flyktingar från säkra länder så som Danmark och Tyskland är bokstavligt talat i storleksordningen hundra gånger sämre än hjälp i närområdet och då är jag ändå generös. Dessutom får vi stora integrationsproblem och enligt den här undersökningen som gjorts av Europeiska kommissionen så anser 73% av svenskarna att integrationen är totalt misslyckad.
Rösta bort dem inkompetenta politiker som är skyldiga till detta haveri!
Det är inte dålig integrationspolitik som är orsaken till haveriet utan dålig migrationspolitik. De människor vi har tagit hit har inte varit bra helt enkelt. Sverige är ett av de länder med mest generös integrationspolitik i världen – pengar som borde satsats på annat.